¿Tiene Instalco AB alguna ventaja competitiva que proteja su negocio frente al resto de players del mercado? ¿Hay algún motivo para poseer Instalco AB frente a sus competidores?
La correcta identificación de fuentes de ventaja competitiva en una compañía es muy importante para mí, ya que en base a este análisis estimo un peso idóneo para el portfolio de la compañía (lo explicaré en los siguientes post).
1. ¿Costes de cambio?
No.
2. ¿Efecto red?
No.
3. ¿Activos intangibles?
Depende de lo que entendamos por activo intangible. La experiencia en operaciones de M&A con integración exitosa en la matriz supone un know how y un activo difícil de replicar. Y si no, ¿por qué solamente hay una Berkshire Hathaway o un Constellation Software?
De todas formas, para que lo considere como una ventaja competitiva necesito un mayor track record.
Website Instalco AB (all Instalco companies)
4. Ventajas de costes / economías de escala
El mismo proceso de M&A genera una ventaja en costes debido a la integración de las compañías con la matriz. Primero por las ventas cruzadas que se generan entre filiales. Al operar el seis sectores distintos se abre la posibilidad de que varias subsidiarias acudan a licitaciones de forma conjunta, o bien que una filial subcontrate a otra. Segundo, la racionalización del personal de administración, recursos humanos y compras supone una reducción de costes fijos que lleva a un aumento de la productividad.
Aún viendo la ingente cantidad de operaciones de M&A que ha realizado Instalco AB desde su creación, me cuesta pensar que ya tiene una ventaja competitiva sostenible. Creo que necesita una escala aún mayor para que se haga evidente el tamaño de su moat.
5. Cultura empresarial
Aquí es donde más dudas me surgen. Tanto en confianza como en durabilidad se ven procesos que van a ayudar a Instalco AB a perdurar en el tiempo, creando una red de filiales unidas entre sí de una forma difícilmente replicable (cuando mayor sea el número de filiales mayor es la dificultad de replicar el ecosistema).
Sin embargo, el relevo generacional y la escasa trayectoria de la compañía (no lleva ni 10 años) me impiden ver como un moat difícilmente infranqueable su cultura.
Otro problema sobre el que no tengo visibilidad sería si la flexibilidad organizacional está instalada en la compañía. Imaginemos una situación donde hay que reducir drásticamente el M&A por restricciones en los mercados de capitales. ¿Supondría un shock o una fuente de ineficiencias? ¿Habría capacidad de adaptación?
Impacto
Las ventajas competitivas que estimo que están presentes en Instalco AB no creo que aún sean infranqueables, por lo que el modelo de negocio aún se enfrenta a una competencia que le puede hacer mucho daño e impedir desarrollar su estrategia de forma óptima. Por ello, creo que puedo decir que no hay una ventaja competitiva clara en la compañía y, a la hora de cuantificar de 0-100% su posición competitiva, le asignaría un valor de un 60%.
Este dato no se debe entender como estático, puede (y debe) variar dependiendo del desarrollo de la estrategia empresarial y de su posición competitiva.
“Solo aprender nos permite cambiar de idea”
Antonio Escohotado.
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